美国货币政策的产出溢出:国际贸易比国际金融主要?

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  美国货币政策的产出溢出:国际贸易比国际金融更主要?

  来源:智堡

  本文推想了1995年至2017年期间美国货币政策转折对44个发达国家和发展中国家实际人均GDP的影响,并重点考察了一国对外贸易的盛开程度及其对全球金融系统的敞口。

  为了晓畅一个国家的宏不悦目经济冲击如何会产生影响其异国家产出的溢出效答,本文推想了1995年至2017年期间美国货币政策转折对44个发达国家和发展中国家实际人均GDP的影响。此外,本文还考察了这些溢出效答的跨国异质性,重点考察了一国对外贸易的盛开程度及其对全球金融系统的敞口。

  主要发现

行为对联邦基金利率不测上调25个基点的回答,44个国家样本的实际产出在三年后平均降落0.9%。 在注释这些溢出效答方面,国际贸易网络好像比国际金融有关更为主要。据推想,出口和进口在产出中所占比例高的国家比出口和进口所占比例矮的国家的逆答大79%,而按照一个国家的金融盛开程度,异国发现清晰的异质性。 与贸易网络有关的产出空间有关性较大,在峰值程度,网络放大效答占总溢出效答的45%。 然而红运快三计划,所不悦目察到的溢出效答的异质性主要是由直接效答的异质性所注释的红运快三计划,由于间接效答在各国之间异国太大的不同。 与贸易网络相比红运快三计划,金融网络的特点是空间有关性矮,统计意义不隐微,匮乏网络放大。

  影响

  贸易网络能够是关注货币政策冲击国际影响的理论模型的一个主要构成片面。政策制定者,尤其是大型盛开经济体的政策制定者,在设计最优政策时,答考虑这些溢出效答和湮没的逆馈回路。为了晓畅和展望外国冲击的影响,幼型盛开经济体将从分析其贸易有关中获好。

  概要

  美国货币政策对全球经济运动有相等大的溢出效答。行为对联邦基金利率不测上调25个基点的回答,44个国家的抽样调查表现,三年后实际产出平均降落0.9%。在注释这些溢出效答时,国际贸易是一个比国际金融更主要的因素。稀奇是,出口和进口在产出中所占比例高的国家比出口和进口所占比例矮的国家的逆答大79%,而吾们异国发现一个国家的金融盛开程度存在隐微的异质性。双边贸易有关在数目上好像很主要,由于在高峰程度,网络扩大效答占总溢出效答的45%。吾们的结论是,贸易网络能够是关注美国货币政策冲击的国际影响的理论模型的一个主要构成片面。

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义务编辑:郭建

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posted on 2020-01-01  作者:admin  阅读量:

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